今天开始分享医疗保健行业的细分领域——仿制药品公司和生物技术行业。

仿制药品公司

仿制药品厂商与品牌药厂商相比没有很高的毛利率，但是仿制药更受欢迎。相信前几年很火的电影《我不是药神》大家都看过，仿制药品格列宁比正品药便宜很多，非常受欢迎。

这些仿制药品公司通常毛利率在40%-50%，营业毛利率在15%-20%，投入资本收益率根据所模仿的品牌药的畅销程度不同而不同，事实上，大多数仿制药厂商也销售非畅销品牌药。

讽刺的是，仿制药公司可能从一些竞争壁垒中获得收益，比如一些仿制药品公司上报一份合法的专利质询反对品牌药制药公司享有180天的市场排他权，这样就可能使公司获得机会比其他人提前赚到钱。

这笔钱可能改变公司的盈利能力，可能使公司的营业毛利率提高10%，一旦其他公司也参与到这场竞争中，先来的公司是成本最低的制造商成人版快手app。只要生产规模足够大，就可以保持较好的竞争优势。

仿制药品公司从长期趋势中获利，在2003年中期，几乎50%的处方是采用仿制药品，每年大量的药品失去专利保护，并且控制处方药费用的压力，这个趋势会持续下去。

即使毛利率不高，但是适当的成本结构，也能获利。而且政策影响，有可能倾向于仿制药公司，因为政治家们也和普通百姓一样，都想要降低医疗保健费用。

生物技术行业

好的生物技术公司能创造巨额的现金流，它们常常被认为是比较年轻朝气的，有创新意识的公司，并且比制药公司增长更迅速。

这些公司使用生物技术，比如细胞和分子技术等探索新的药品，这样的工艺要优于制药公司的化学工艺。

但是生物技术公司开发有很强的不确定性，比如产品风险。产品研发，无法预测什么时候成功，并且成功了是否得到市场的大规模认可，这些都是潜在的不确定性。

成功的生物技术公司的特点

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1.得到公认

公司有大量的药物进入临床试验的最后阶段，有足够的资金和现金流支撑几年的研发支出，已经组建了自己的销售队伍，不用委托其他公司营销产品付费，并开始建立与医师的关系网，而且股价以正常市价为基础有30%-40%的安全边际。

2.朝气蓬勃

很多生物技术公司处于成功的起点，有些却处在黑暗的破产边缘，有些规模小但有盈利能力。

为了避免投资失败，我们需要关注的是：

这家公司有没有足够的资金完成试验最后阶段？我们可以通过资产负债表上的现金流来判断。

有没有大型生物技术公司或者制药公司乐意与其合作？虽然要分给合作伙伴一大块利润，但是他们需要确认生物技术的生存能力，帮助提供经验和销售的专家意见，如果想迅速占领市场，这笔花销还是值得的。

未来的现金流难以预测，所以我们购买这样的公司时，要提供足够大的安全边际，比如有特定风险的生物技术公司，50%的安全边际是合理的。

我们可以通过一些行业资源，比如生物技术产业协会等网站，查看公司有关药品分级、市场规模、竞争以及替代品的信息，来帮助我们更加了解公司的竞争优势。

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据中国生物公司排名数据统计分析，中国生物公司排名分别是中国生物技术股份有限公司、北京天坛生物制品股份有限公司、重庆智飞生物制品股份有限公司、云南沃森生物技术股份有限公司、科兴控股生物技术有限公司、华兰生物工程股份有限公司、辽宁成大生物股份有限公司、中国生物制品有限公司、上海莱士血液制品股份有限公司和江西博雅生物制药股份有限公司。

这些排名靠前的生物技术公司，感兴趣的可以关注对应的上市股票。